Nos últimos anos, fundos de investimento em participações voltados ao agronegócio vêm aportando capital diretamente em operações rurais de maior porte. Esse é um movimento que Parajara Moraes Alves Junior, contador especialista em agronegócio, observa como sendo uma alternativa de capitalização bastante diferente do crédito bancário tradicional, ao qual a maioria dos produtores já está acostumada.
Diferentemente de um empréstimo, o FIP adquire participação societária efetiva na empresa rural, tornando-se sócio do negócio e compartilhando tanto os riscos quanto os resultados da operação, estrutura que muda substancialmente a relação entre produtor e investidor em comparação a qualquer financiamento bancário convencional.
Como um FIP normalmente entra em uma operação rural?
O fundo adquire cotas ou participação societária na pessoa jurídica que controla a operação rural, aporte que costuma vir acompanhado de exigências de governança, como conselho consultivo, relatórios financeiros periódicos e, em muitos casos, profissionalização da gestão que o produtor talvez ainda não tivesse implementado antes dessa parceria.
Nesse contexto, Parajara Moraes Alves Junior explica que essa exigência de governança, embora represente mudança significativa na rotina de gestão da propriedade, costuma trazer benefício adicional ao produtor, já que a disciplina imposta pelo fundo investidor frequentemente melhora processos internos que já precisavam de organização havia bastante tempo. Essa exigência de governança costuma ser o primeiro grande choque cultural entre produtor e investidor recém-chegado.
Que tipo de operação costuma atrair esse tipo de investidor?
Operações de escala relevante, com potencial claro de crescimento, gestão já minimamente profissionalizada ou projeto específico de expansão que justifique aporte significativo de capital tendem a atrair o interesse de fundos especializados em agronegócio, diferente de propriedades familiares de menor porte que operam de forma mais tradicional.
Essa seletividade, segundo pondera Parajara Moraes Alves Junior a partir de casos que já avaliou de perto, explica por que a maioria dos pequenos e médios produtores nunca é procurada por esse tipo de investidor, já que o volume de capital envolvido e a expectativa de retorno tornam essa modalidade mais adequada a operações de maior escala. Compreender esse critério de seleção evita expectativas frustradas em propriedades que ainda não têm o porte necessário para esse tipo de captação.
Quais riscos o produtor assume ao aceitar esse investimento?
Esse é um aspecto que Parajara Moraes Alves Junior julga extremamente relevante sempre indicar a produtores, considerando essa possibilidade. Ao vender participação societária, o produtor abre mão de parte do controle decisório sobre o negócio, já que o fundo investidor, como novo sócio, passa a ter voz ativa em decisões estratégicas relevantes, mudança que exige disposição real para compartilhar poder de decisão que antes pertencia exclusivamente à família.
Essa diluição de controle precisa ser avaliada com muito cuidado antes de qualquer negociação, já que recuperar participação societária vendida costuma ser processo caro e complexo, diferente de simplesmente quitar um financiamento bancário ao final do prazo contratado. Esse tipo de decisão raramente pode ser desfeito facilmente, o que reforça a importância de refletir com calma antes de assinar.
Como avaliar se essa alternativa faz sentido para sua operação?
Considerar se a família está de fato disposta a compartilhar decisões estratégicas, calcular o custo real dessa capitalização em comparação a alternativas de crédito tradicional e buscar assessoria especializada na negociação dos termos societários representam etapas essenciais antes de aceitar qualquer proposta desse tipo de investidor.
Para quem recebe abordagem de fundo interessado em investir na propriedade, Parajara Moraes Alves Junior recomenda buscar apoio jurídico e financeiro especializado em operações societárias complexas, já que os termos negociados nesse momento definirão a relação entre produtor e investidor por muitos anos seguidos de parceria compartilhada.